逆勢投 15 億！天（tiān）原股份押注氯（lǜ）化法鈦白粉，機（jī）遇與挑戰並存

2025 年末，天原股份拋出一（yī）則逆周期投資計（jì）劃（huá）：全資子公司海豐和泰擬斥資 14.83 億（yì）元，建設年產 10 萬噸氯化法鈦白粉項目，建設期 24 個月。在行業盈利（lì）承壓、自身（shēn）業績剛（gāng）經曆虧（kuī）損的背景下，這一動作引發市場對其戰略意（yì）圖的關注。

從（cóng）行業基本麵看，中國雖（suī）是全球鈦白粉第一生產國 ——2024 年產能 605 萬噸（dūn），占全球 56%，但（dàn）結構矛盾突（tū）出。買化塑研究院（yuàn）數據顯示，國內 84% 產能集中於傳統硫酸法，而氯化（huà）法（fǎ）占比僅 13.93%，遠低於國外 87% 的水平，高端產品仍依賴進口。更嚴峻的是，硫酸法企業正陷入成本困（kùn）境：2025 年硫磺價格暴漲推高（gāo）硫酸成本，山東地區金紅石型鈦白粉生產成（chéng）本突破 1.5 萬元 / 噸，遠超 1.43 萬元 / 噸的市場均價，月均利潤達-2200 元/噸，行業龍頭龍佰集團、安納達均出現業績下（xià）滑或虧損。

天原（yuán）股份自（zì）身也（yě）麵臨轉型壓（yā）力。2024 年公司歸母淨利潤虧（kuī）損 4.6 億元，傳統（tǒng）氯堿業務增長乏力，新能源布局亦遇阻 —— 宜賓鋰寶 2024 年虧損 1589 萬元，磷酸鐵鋰項目延期，資金端不得不通過發行 5 億元（yuán）科技創新債券緩解流動性壓（yā）力。

在此背景下，其押注氯化（huà）法鈦白（bái）粉的（de）邏（luó）輯清晰可見。一方麵，氯化法工（gōng）藝在白度、分散性（xìng）及環保性上優於硫酸法，契合全球低碳與製造業升級趨勢，且 2025-2026 年國內規劃新增氯化法產能達 108 萬噸，遠超硫酸法的 52 萬噸，行業轉型窗口期已至。另一方麵，項（xiàng）目可依托公司 “氯 - 鈦 - 磷 - 鐵 - 鋰” 一體化產業鏈，利（lì）用內部氯堿（jiǎn）業務的氯氣資（zī）源，實現固廢資源化利用，降低綜合成本。

不過，這一布局仍（réng）存挑（tiāo）戰：24 個月建設期（qī）內市場需求或存波動，且公司新能源業務尚未形成盈利（lì）支撐。若能把握行業結構調整（zhěng）機遇，該項目或（huò）成為天原股份從傳統化工向新材料企業（yè）轉型的（de）關鍵一步，但其成效仍需時間檢驗。

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